Kinukuwestiyon ni Vitalik ang Kinabukasan ng mga Stablecoin

Hinahamon ni Buterin ang Peg ng Dolyar

Ethereum co-founder @VitalikButerin ay muling nagdedebate tungkol sa isa sa mga pinakapangunahing palagay ng crypto: na dapat subaybayan ng mga stablecoin ang dolyar ng US. Sa isang post sa X, ikinatwiran ni Buterin na ang talagang gusto ng mga gumagamit ay hindi ang katatagan ng dolyar kundi ang pangangalaga ng kapangyarihang bumili, at ang dalawang bagay na iyon ay hindi pareho.

Ang una niyang ikinababahala ay ang karamihan sa mga desentralisadong stablecoin ay umaasa pa rin sa dolyar ng US bilang kanilang sanggunian. Bagama't kinikilala niya na ang pagsubaybay sa dolyar ay may katuturan sa maikling panahon, ikinatwiran niya na ang mga sistemang nilalayong maging matatag sa mga pagyanig sa politika o ekonomiya ay hindi dapat nakatali nang walang hanggan sa iisang pambansang pera. Sa mahabang panahon, kahit ang katamtamang implasyon ay maaaring makabawas sa kapakinabangan ng peg ng dolyar.

Hindi maliit ang laki ng problema. Ipinapakita ng datos ng CoinGecko na 95% ng mga stablecoin ay kasalukuyang naka-peg sa USD. Ang merkado ng stablecoin ay lumago sa isang merkado na nagkakahalaga ng $311.5 bilyon noong 2026, tumaas ng humigit-kumulang 50% mula sa simula ng 2025. Ang pangingibabaw na iyon, sa pananaw ni Buterin, ay kumakatawan sa isang istruktural na konsentrasyon ng panganib sa halip na isang tanda ng kalusugan.

Mga Personalized na Basket bilang Alternatibo

Iminungkahi ni Buterin na ang mga stablecoin sa hinaharap ay maaaring subaybayan ang mas malawak na mga indeks ng presyo o mga sukat ng kapangyarihang bumili, sa halip na ang dolyar lamang. Nakikita niya ang mga instrumentong may matatag na halaga na hindi nakatali sa iisang fiat currency kundi sa halip ay sinusubaybayan ang mga personalized na basket ng halaga, na nagpapahintulot sa mga gumagamit na humawak ng isang token na nagpapanatili ng kapangyarihang bumili kaugnay ng isang pasadyang halo ng mga produkto, serbisyo, o asset.

Sa halip na humawak ng stablecoin na nakatakda sa dolyar, maaaring humawak ang isang gumagamit ng mga posisyon na naaayon sa kanilang sariling buhay, kung saan posibleng sinusubaybayan ng AI ang mga gawi sa paggastos at awtomatikong nagpoprotekta laban sa pagtaas ng presyo ng mga bagay na aktwal nilang kinokonsumo. Ang konsepto ay may ilang pagkakatulad sa pag-iisip na istilo ng CPI. Sa konseptwal na paraan, maaaring kahawig ito ng pag-iisip sa basket ng Consumer Price Index, kung saan ang halaga ng isang kinatawan na hanay ng mga pang-araw-araw na produkto at serbisyo ay nagbabago sa paglipas ng panahon, o mga pinagsama-samang basket ng pera tulad ng Special Drawing Rights ng IMF, na kumukuha ng halaga mula sa isang weighted mix ng mga pangunahing fiat currency.

Hindi nagpakita si Buterin ng isang natapos na modelo. Hindi siya nagkukunwaring nalutas na ang problema at tahasang minarkahan ang slippage sa muling pagbabalanse bilang isang mahalagang praktikal na hamon. Gayunpaman, ang panukala ay nagmamarka ng mas malawak na pagsulong ng co-founder ng Ethereum patungo sa kanyang inilalarawan bilang mas matatag at pangmatagalang imprastraktura ng DeFi, isa na hindi nagmamana ng mga kahinaan ng sistemang fiat na idinisenyo nitong lampasan.

Pinagmumulan:
CoinDesk: Inilalahad ng Vitalik Buterin ang mga nakatagong kahinaan ng mga desentralisadong stablecoin
CoinTelegraph: Nais ng Vitalik ng Mas Mahusay na Desentralisadong Stablecoins sa Ethereum
Crypto Briefing: Iminumungkahi ni Vitalik Buterin ang modelo ng DeFi na nakabatay sa mga opsyon upang mabawasan ang mga likidasyon