Ang Dolyar ay nasa Pinakamababang Antas ng Pag-short nito Simula noong 2012. Bakit Hindi Tumataas ang Bitcoin?

Nagbabawas ang Wall Street ng presyo ng dolyar ng US sa pinakamataas na antas simula noong 2012, ayon sa pinakabagong sentimyento ng FX at rates ng Bank of America. pagsisiyasatSa kasaysayan, ang ganitong uri ng kahinaan ng dolyar ay magiging isang patibong para sa BitcoinSa halip, ang BTC ay pababa 24% taon-sa-kasalukuyan, na nasa malapit sa pinakamababang antas sa loob ng maraming buwan. Ang ugnayan na inaasahan ng mga negosyante ng crypto sa loob ng maraming taon ay tahimik na nasira, at mahalaga ang mga dahilan.

Ang Dollar Index (DXY), na sumusubaybay sa dolyar laban sa anim na pangunahing pera, ay nakikipagkalakalan sa bandang 97.15 noong Pebrero 17, bahagyang tumaas sa araw na iyon ngunit nasa tamang landas para sa lingguhang pagkalugi na humigit-kumulang 0.6%. Bumagsak ito ng mahigit 9.5% simula noong simula ng 2025 at malapit sa pinakamababang antas sa loob ng apat na taon, matapos sandaling bumaba sa ibaba ng 95.51 noong huling bahagi ng Enero.

Ano ang Tunay na Ibig Sabihin ng Bearishness ng Record Dollar?

Sa survey ng BofA noong Pebrero, na isinagawa sa pagitan ng Pebrero 6 at 11 sa 42 fund manager na nangangasiwa sa $702 bilyong asset, natuklasan na ang posisyon ng mga mamumuhunan sa dolyar ay bumaba sa mga antas na "hindi pa naitala dati sa loob ng aming time sample," na nagsimula noong Enero 2012. Sa madaling salita, ang mga institusyon ay may mas kaunting exposure sa dolyar kaysa sa anumang punto sa mahigit 14 na taon.

Hindi ito isang penomeno sa tingian o hedge fund. Ang pagbebenta ay pinangungunahan ng mga tinatawag na real money investors: mga pension fund, sovereign wealth fund, at mga long-term institutional allocator. 

Si Caroline Houdril, isang multi-asset fund manager sa Schroders, sinabi sa Financial Times na ang kanyang kompanya ay "nakakakita ng pagtaas ng daloy ng repatriation habang ang mga dayuhang may hawak ng dolyar ng US ay nagbabalik ng kapital sa kanilang sariling pera." Ang ganitong uri ng istruktural na pagbebenta ay may posibilidad na maging paulit-ulit sa halip na reaktibo.

Kinukumpirma ng datos ng mga opsyon mula sa CME Group ang pagbabago. Ang mga taya laban sa dolyar ay nalampasan na ngayon ang mga bullish na posisyon sa greenback, na bumabaligtad sa postura noong ikaapat na quarter ng 2025. Ang mga taya sa karagdagang depreciation ng dolyar laban sa euro, na sinusukat sa pamamagitan ng mga risk reversal, ay umabot sa mga antas na dati lamang nakita noong panahon ng pandemya ng Covid-19 at pagkatapos ng tariff shock noong Abril 2025.

Bakit Tinatakasan ng mga Mamumuhunan ang Dolyar

Maraming presyur ang sabay-sabay na tumatama sa dolyar:

• Ang spread ng interest rate sa pagitan ng US at Europe ay lumiit sa humigit-kumulang 0.25 percentage points, matapos ibaba ng Federal Reserve ang mga rate ng 75 basis points simula noong kalagitnaan ng 2025 habang ang European Central Bank ay nanatili sa mas mahigpit na paninindigan nang mas matagal.
• Ang mga netong paglabas mula sa mga Treasuries ng US ay umabot sa tinatayang $ 18 bilyon noong Enero lamang, na may karagdagang $22 bilyon na umalis sa mga equities ng US.
• Umakyat ang halaga ng Swiss franc sa pinakamataas na halaga sa loob ng 11 taon, nakakakuha ng 3.5% laban sa dolyar sa unang anim na linggo ng 2026.
• Ang ginto ay malapit sa mga record high habang ang mga mamumuhunan ay umiikot sa mga defensive asset.

Simpleng sinabi ni Iain Stealey, international chief investment officer para sa pandaigdigang fixed income, currency, at commodities sa JPMorgan Asset Management: "Nakikita natin ang isang kapaligiran kung saan patuloy na binabawasan ng Fed ang interes at ang carry advantage ay nawawala sa paglipas ng panahon." Ang carry trade, kung saan ang mga mamumuhunan ay nanghihiram ng mga mababang rate ng pera upang bumili ng mga mas mataas ang yield, ay matagal nang pinapaboran ang dolyar. Ang kalamangang iyon ay lumiliit.

Bakit hindi nakikinabang ang Bitcoin sa mahinang halaga ng dolyar?

Ito ang tanong na itinatanong ngayon ng karamihan sa mga crypto trader. Simula nang itatag ang Bitcoin, halos kabaligtaran na ang direksyon nito kumpara sa DXY. Ang mas mahinang dolyar ay nagpapamura sa pagbili ng BTC para sa mga dayuhang mamumuhunan at nagpapaluwag sa mga pandaigdigang kondisyon sa pananalapi, na karaniwang nakikinabang sa mga risk asset. Nang bumagsak ang DXY mula 102 patungong bandang 89 noong 2020 hanggang 2021, ang Bitcoin ay nagkaroon ng isa sa pinakamalaking bull runs nito.

Hindi ganoon ang itsura ng kasalukuyang kapaligiran.

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Bumaba nang mahigit 10% ang DXY simula noong kalagitnaan ng 2025. Bumagsak ang Bitcoin ng 6% sa buong 2025 at ngayon ay bumaba ng 21% noong 2026. Ang kanilang 90-araw na ugnayan Umabot sa 0.60 noong Pebrero 17, ang pinakamataas simula noong Abril 2025, ayon sa datos ng TradingView. Nangangahulugan ito na ang parehong asset ay madalas na gumagalaw sa parehong direksyon, isang halos kabaligtaran ng dating padron.

Ang Bitcoin ay Nakikipagkalakalan na Parang Isang Tech Stock

Ang pinaka-kapani-paniwalang paliwanag ay ang Bitcoin ay naging malapit na nakaugnay sa mga equity market, lalo na sa mga technology stock. Ayon sa Pananaliksik sa ByteTree, ang 30-araw na rolling correlation ng Bitcoin sa iShares Expanded Tech Software ETF (IGV) ay umabot sa 0.73 noong unang bahagi ng Pebrero 2026. Ang IGV ay bumaba ng humigit-kumulang 20% ​​year-to-date, at nasubaybayan din ito ng Bitcoin.

"Walang duda na ang bitcoin ay nasangkot sa bentahan ng teknolohiya," sabi ni ByteTree. "Sa kaibuturan nito, ang bitcoin ay isang stock sa internet."

Ang pagbabago ay bahagyang produkto ng kung sino ang nasa merkado ngayon. Nang ilunsad ang mga spot Bitcoin ETF at dumagsa ang institusyonal na kapital, ang kapangyarihan ng asset sa pagtatakda ng presyo ay lumayo mula sa mga pangmatagalang may hawak na tinitingnan ang BTC bilang digital na ginto patungo sa mga institusyonal na naglalaan ng mga pondo na tinatrato ito bilang isang high-beta na paglalaro ng teknolohiya. Nang bumagsak ang mga stock ng AI noong huling bahagi ng Enero at unang bahagi ng Pebrero 2026, na nagdulot ng tinatawag ng mga analyst na "software-mageddon" na nagbura ng humigit-kumulang $1 trilyon mula sa S&P 500 software and services index, ang Bitcoin ay nahila pababa kasama nila.

Ang Strategy (dating MicroStrategy), ang pinakamalaking korporasyong may hawak ng Bitcoin, ay nag-ulat ng $ 12.4 bilyon Pagkalugi sa ika-4 na kwarter na dulot ng mga singil sa pagpapahina sa mga hawak nitong BTC. Nakaranas din ng ilang pagkalugi ang mga Bitcoin ETF magkakasunod na buwan ng netong paglabas na umaabot sa kabuuang bilyun-bilyong dolyar. 

Inilarawan ni Ray Youssef, CEO ng crypto app na NoOnes, ang kasalukuyang kapaligiran bilang isang "matagalang muling pagtatasa ng mga panganib," dagdag pa niya na bagama't posible ang mga short-covering rally na 20% hanggang 30%, malamang na ang mga ito ay mga "bull trap" sa halip na simula ng isang pagbangon.

Maaari Bang Mas Mapataas ng Isang Dollar Short ang Bitcoin?

May isang senaryo kung saan ang sirang korelasyon ay maaaring maging pabor sa Bitcoin. Kapag ang mga mamumuhunan ay nagtipon sa matinding bearish na posisyon sa anumang asset, ang isang hindi inaasahang pagtalbog ay pinipilit ang malawakang buyback upang limitahan ang mga pagkalugi. Ito ay tinatawag na short squeeze, at maaari itong magdulot ng matalim at mabilis na paggalaw ng presyo.

"Ang rekord na short positioning ay nagpapataas ng panganib ng pabagu-bagong presyo sa mga pangunahing pares ng USD; ang downside ay maaaring lumala dahil sa mahinang datos ng US, ngunit ang masikip na dinamika ng kalakalan ay nagpapataas ng potensyal para sa matalim na short-covering rallies," sabi ni InvestingLive Chief Asia-Pacific Currency Analyst Eamonn Sheridan.

Kung ang dolyar ay mabilis na tataas dahil sa mas malakas kaysa sa inaasahang datos pang-ekonomiya ng US, at ang BTC ay patuloy na kikilos kasabay nito sa halip na laban dito, ang pagpigil na iyon ay maaaring magpataas ng presyo ng crypto kasabay ng dollar. Nabanggit ng mga analyst ng BofA na karamihan sa mga tugon sa survey ay isinumite bago ang ulat ng mga trabaho sa US noong Enero, na higit na lumampas sa mga inaasahan, at ang matatag na datos pang-ekonomiya ay "maaaring magpagaan ng ilan sa bearishness" sa dolyar.

Kung ang tulong na iyon na batay sa datos ay isasalin sa isang patuloy na pagbangon ng dolyar, at sa pamamagitan nito ay isang pagbangon ng Bitcoin, ay higit na nakasalalay sa kung gaano kahirap ang pag-ikot ng institusyonal na paggamit ng mga asset ng US.

Konklusyon

Ang dolyar ay nasa ilalim ng presyon mula sa mga structural capital outflow, isang lumiliit na bentahe sa interest rate, at pagguho ng tiwala sa katatagan ng patakaran ng US. Ang Bitcoin, na dating umunlad sa kapaligirang iyon, sa halip ay sinusubaybayan ang mas mababang mga stock ng teknolohiya dahil binago ng institutional ownership kung paano tumutugon ang asset sa mga macro signal. Ang klasikong BTC-dollar seesaw ay umiiral pa rin sa teorya. Sa pagsasagawa, ang huling 14 na buwan ng datos ay nagmumungkahi na hindi na ito maaasahan bilang isang balangkas ng pangangalakal sa kasalukuyang siklo.

Mga mapagkukunan 

1. Pinakabagong survey ng Bank of America tungkol sa sentimento ng FX at mga rate

2. Bitcoin sa CoinMarketCap: Pagkilos ng presyo ng Bitcoin 

3. Tsart ng Indeks ng Dolyar ng US (DXY)

4. Ulat ng Financial Times: Ang mga tagapamahala ng pondo ay may pinakamababang paninindigan sa dolyar sa loob ng isang dekada

5. Ulat ng European Business Magazine: Ang mga Tagapamahala ng Pondo ay Naging Pinakamababa ang Presyo ng Dolyar sa Mahigit Isang Dekada Habang Sinisira ng Kaguluhan sa Patakaran ang Kumpiyansa

6. Ulat ng CNBCAng 'pinakamalakas na pera sa mundo' ay umabot lamang sa pinakamataas na antas sa loob ng 11 taon — at nagdudulot ito ng problema sa Switzerland

7. Ulat ng CoinDesk: Inilalarawan ng survey ng BofA ang bearish bets sa dolyar sa pinakamataas na antas nito sa mahigit isang dekada. Narito ang kahulugan nito para sa bitcoin

8. Ulat ng BytetreeAng Pamilihan ng Oso ng Teknolohiya