Bitwise Files para sa Avalanche AVAX ETF: Mga Pangunahing Detalye

Ang Bitwise Asset Management ay nagsumite ng binagong S-1 registration statement sa US Securities and Exchange Commission para sa isang puwesto Pagguho ng yelo AVAX ETF na nagsasama ng staking, ayon sa pag-file na may petsang Nobyembre 27, 2025. 

Ang iminungkahing exchange-traded fund, na may ticker symbol na BAVA, ay naglalayong mag-alok sa mga mamumuhunan ng exposure sa presyo ng AVAX, ang katutubong token ng Avalanche blockchain, habang bumubuo rin ng mga karagdagang kita sa pamamagitan ng pag-staking ng bahagi ng mga hawak nito sa network. 

Ang pag-unlad na ito ay kasunod ng isang paunang pag-file noong Setyembre 2025 at inilalagay ang produkto bilang isang potensyal na karagdagan sa US crypto ETF market, na may naka-target na paglulunsad sa unang quarter ng 2026 sa NYSE Arca exchange. 

Ano ang Alam Natin Tungkol sa Pinakabagong Pag-file?

Ina-update ng binagong S-1 filing ang orihinal na pagsusumite sa pamamagitan ng pagpapakilala ng staking bilang pangunahing tampok. Ang ETF ay nakabalangkas bilang isang grantor trust sa ilalim ng Bitwise ETF Trust, na nagbibigay ng tax treatment na tinatrato ang mga shareholder bilang direktang may-ari ng pinagbabatayan na AVAX token. Tinitiyak ng istrukturang ito na ang anumang kita mula sa staking ay dumadaloy sa mga mamumuhunan. Ang pangunahing layunin ng pondo ay subaybayan ang presyo ng spot ng AVAX, na ang staking ay nagsisilbing pangalawang mekanismo para mapahusay ang mga kita. Ipinahiwatig ng Bitwise na hahawak ng ETF ang AVAX sa mga hiwalay na account, at ang sponsor ay mamamahala sa mga aktibidad ng staking nang hindi nakikibahagi sa aktibong pangangalakal.

Tinukoy ng paghaharap na ang ETF ay ilulunsad na may taunang bayad sa pamamahala na 0.34 porsiyento, na sumasaklaw sa mga gastos sa pagpapatakbo, kabilang ang mga gastos na nauugnay sa staking. Upang hikayatin ang mga paunang pamumuhunan, plano ng Bitwise na iwaksi ang bayad na ito nang buo para sa unang buwan sa hanggang $500 milyon sa mga asset. Ang bayad na ito ay mas mababa kaysa sa mga iminungkahi ng mga kakumpitensya, tulad ng 0.40 porsiyento ng VanEck at Grayscale0.50 porsyento para sa kani-kanilang mga panukala ng Avalanche ETF. Ang dokumento ay nagsasaad din na ang pondo ay hindi gagamit ng leverage o derivatives, na tumutuon sa halip sa mga direktang AVAX holdings.

 

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Ang mga kaayusan sa pag-iingat ay detalyadong detalyado sa pag-file. Papanatilihin ng Coinbase Custody ang mga pribadong key para sa mga AVAX holdings sa cold storage gamit ang mga module ng seguridad ng hardware. Ang mga account ay ibinukod upang maiwasan ang paghahalo sa iba pang mga asset, at walang FDIC o SIPC insurance coverage. Ang tagapag-ingat ay may addendum sa kasunduan nito na nagbibigay-daan para sa staking facilitation, ngunit nililimitahan nito ang pananagutan para sa ilang mga pagkalugi sa $5 milyon.

Staking Mechanics sa Bitwise Avalanche AVAX ETF

Ang staking ay isang pangunahing bahagi ng iminungkahing ETF, na nagbibigay-daan sa pondo na lumahok sa proof-of-stake consensus na mekanismo ng Avalanche. Ang pag-file ay nagsasaad na ang trust ay itataya ang ilan o lahat ng mga AVAX holdings nito, hindi kasama ang isang reserbang pagkatubig, sa pamamagitan ng pagtatalaga ng mga token sa mga validator na pinamamahalaan ng mga ahente ng staking. Ang isang naturang ahente na binanggit ay ang Attestant, Ltd., na naging kaakibat ng Bitwise noong Nobyembre 25, 2025.

Ang proseso ay nagsasangkot ng pag-escrow sa AVAX sa Avalanche network para sa isang lockup period mula 2 linggo hanggang 1 taon, ayon sa tinutukoy ng mga validator. Sa panahong ito, nakakatulong ang mga staked na token na ma-secure ang network sa pamamagitan ng pagmumungkahi at pagpapatunay ng mga block. Pinipili ng sponsor ng pondo ang mga pinagkakatiwalaang ahente ng staking, at pinangangasiwaan ng custodian ang mga kahilingan sa staking nang hindi inililipat ang AVAX sa mga wallet ng mga ahente. Nilalayon ng setup na ito na mapanatili ang seguridad at maiwasan ang rehypothecation.

Walang nakapirming limitasyon sa porsyento ng AVAX na maaaring i-stakes, ngunit ang pag-file ay naglalarawan ng reserbang pagkatubig ng mga hindi naka-staking token, na unang itinakda sa 30 porsiyento ng mga hawak. Maaaring isaayos ang reserbang ito buwan-buwan batay sa mga salik tulad ng dami ng redemption, volatility ng market, at on-chain liquidity data. Sa pagsasagawa, inaasahan ng Bitwise ang pag-staking ng malaking bahagi, posibleng hanggang 70 porsiyento, habang pinagsasama-sama ang mga stake sa maraming validator upang sumunod sa mga panuntunan ng network. Kasama sa mga panuntunang ito ang minimum na 2,000 AVAX at maximum na 3 milyong AVAX bawat validator. Ang eksaktong porsyento ng staked ay ihahayag araw-araw sa website ng ETF.

Ano ang Mga Panganib na Kaugnay ng Staking sa Avalanche AVAX ETF?

Kasama sa binagong paghaharap ang mga detalyadong pagsisiwalat ng panganib na may kaugnayan sa staking. Kasama sa mga panganib sa pagpapatakbo ang downtime o mga pagkabigo ng mga validator, na maaaring magresulta sa pagkawala ng mga reward. Kung offline ang isang validator, maaaring mawala ng trust ang ilan o lahat ng inaasahang reward nito. 

Ang mga pagkakamali ng ahente o tagapag-alaga, kabilang ang kawalan ng utang, ay maaaring humantong sa mga pagkalugi, kahit na ang pananagutan ay nililimitahan sa ilang mga kaso.

Ang mga panganib sa liquidity ay nagmumula sa mga lockup period, na maaaring maantala ang mga redemption kung ang reserba ng liquidity ay hindi sapat. Sa ganitong mga sitwasyon, ang pondo ay may contingent liquidity arrangement upang ipagpalit ang staked AVAX para sa mga unstaked token sa isang market spread, na posibleng magdulot ng mga premium o diskwento sa halaga ng net asset o kahit na pansamantalang pagsususpinde sa redemption.

Ang mga panganib sa network at cyber ay naka-highlight din. Ang mga hack, kahinaan sa protocol, o pag-atake sa network ng Avalanche ay maaaring magresulta sa mga permanenteng pagkalugi. Sa kasalukuyan, ang network ay hindi nagpapatupad ng pag-slash, ngunit maaaring ipakilala ito ng mga pagbabago sa pamamahala sa hinaharap. 

Kasama sa mga panganib sa buwis at regulasyon ang posibilidad na ang mga reward sa staking ay itinuturing bilang ordinaryong kita nang walang katumbas na cash payout. Ang hindi pagsunod sa IRS Revenue Procedure 2025-31, na inisyu noong Nobyembre 10, 2025, ay maaaring makaapekto sa status ng tiwala ng tagapagbigay. Ang pamamaraang ito ay nagbibigay ng ligtas na daungan para sa mga pinagkakatiwalaan ng grantor na nakikibahagi sa staking nang hindi itinuring na magsagawa ng kalakalan o negosyo. 

Ang iba pang mga panganib ay sumasaklaw sa mga banta sa quantum computing sa cryptography, exchange hacks, at pinababang network adoption kung ang malawakang staking ay humahadlang sa mga independiyenteng validator. Lahat ng AVAX holdings, staked o unstaked, ay walang insurance laban sa pagnanakaw o pagkawala.

Konklusyon

Binabalangkas ng Bitwise filing para sa Avalanche AVAX ETF ang isang produkto na pinagsasama ang pagsubaybay sa presyo ng lugar at staking upang makabuo ng mga yield, na nakabalangkas bilang trustor ng grantor sa Coinbase bilang custodian. Idinedetalye nito ang mga mekanika gaya ng delegasyon sa mga validator, 30 porsiyentong inisyal na reserba ng pagkatubig, at 12 porsiyento sa mga gantimpala, habang inilalantad ang mga panganib kabilang ang mga pagkabigo sa pagpapatakbo, mga hadlang sa pagkatubig, at kawalan ng katiyakan sa regulasyon. 

Ang mga kakumpitensya tulad ng VanEck at Grayscale ay walang katulad na mga tampok ng ani, at ang panukala ay bumubuo sa karanasan sa European ETP ng Bitwise. Ang pagsusumite na ito ay sumasalamin sa mga pagsisikap na isama ang blockchain-native returns sa mga regulated na US investment vehicle, na binibigyang-diin ang papel ng kamakailang gabay ng IRS sa pagpapagana ng mga naturang istruktura. Dapat suriin ng mga mamumuhunan ang buong S-1 para sa kumpletong mga detalye bago isaalang-alang ang pakikilahok.

Pinagmumulan:

• Artikulo ng Coindesk: Avalanche ETF Race
• Dokumento ng SEC: Bitwise S-1 Amendment
• AngBlock: Live na Katayuan ng VanEck Avalanche ETF