Nagbabanggaan ang mga Bangko at Crypto Tungkol sa CLARITY Act: Ano ang Nakataya?

Ang Batas sa Kalinawan ng Pamilihan ng Digital Asset ng 2025 (HR 3633), na kilala bilang CLARITY Act, ay naglalayong tukuyin kung paano kinokontrol ang mga cryptocurrency at digital asset sa Estados Unidos. Naipasa ang panukalang batas sa Kamara noong Hulyo 2025 sa botong 294–134. Gayunpaman, nahaharap ito ngayon sa mga pagkaantala sa Senado, pangunahin dahil sa isang hindi pagkakaunawaan tungkol sa stablecoin magbubunga.

Inilantad ng debate ang pagkakahati sa pagitan ng mga tradisyunal na bangko at mga kumpanya ng crypto. Naimpluwensyahan din nito ang mga merkado ng crypto, sentimyento ng mga mamumuhunan, at mga inaasahan para sa regulasyon ng mga digital asset ng US.

Ano ang CLARITY Act at Bakit Ito Mahalaga?

Nilalayon ng CLARITY Act na lutasin ang mga hindi pagkakaunawaan sa hurisdiksyon sa pagitan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at ng US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Iuuri ng panukalang batas ang mga digital asset bilang mga securities o commodity at magtatalaga ng pangangasiwa nang naaayon.

Kabilang sa mga pangunahing probisyon ang:

• Pagtukoy sa mga kategorya ng digital asset.
• Pagbibigay sa CFTC ng awtoridad sa mga spot commodity market.
• Pagtatatag ng mga patakaran para sa mga palitan at tagapag-alaga.
• Pagtatakda ng mga pamantayan sa proteksyon ng mga mamumuhunan at laban sa money laundering.

Ang kasamang batas sa Senado, ang Digital Commodity Intermediaries Act (S. 3755), ay isinulong sa Senate Agriculture Committee noong unang bahagi ng Pebrero 2026. Gayunpaman, ang mas malawak na CLARITY Act ay nananatiling nakatigil sa Senate Banking Committee. Ang mga planong markup noong Enero ay kinansela, at walang nakatakdang botohan noong Pebrero 19, 2026.

Ikinakatuwiran ng mga tagasuporta na wawakasan ng panukalang batas ang "regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad" at magbibigay ng legal na katiyakan para sa mga palitan, mga nag-isyu ng token, at mga institutional investor.

Bakit Hinaharangan ng mga Yield ng Stablecoin ang Pag-usad ng Senado?

Ang pangunahing pagtatalo ay tungkol sa kung ang mga may hawak ng stablecoin ay maaaring makatanggap ng interes o gantimpala.

Ang Batas GENIUS ng 2025 (Batas Pampubliko 119-27) ipinagbabawal ang mga nag-isyu ng stablecoin na magbayad ng direktang interes. Gayunpaman, hindi nito malinaw na ipinagbabawal ang mga kaakibat na hindi nag-isyu, tulad ng mga palitan, na mag-alok ng mga programa ng gantimpala.

Nilalayon ng Seksyon 404 ng draft ng CLARITY Act na punan ang kakulangang ito sa pamamagitan ng pagbabawal sa kabayarang nauugnay sa paghawak ng mga stablecoin sa lahat ng entidad, kabilang ang mga exchange at custodian.

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Nagdaos ang mga opisyal ng White House ng mga sesyon ng negosasyon tungkol sa Pebrero 3 at Pebrero 10, kasama ang isa pa nakatakdang pagpupulong sa Pebrero 19. Nagtakda ng huling araw sa Marso 1 para sa mga kompromiso. Walang napagkasunduang naabot.

Bakit Tinututulan ng mga Bangko ang Yield ng Stablecoin?

Ang mga grupo sa pagbabangko, kabilang ang American Bankers Association at 52 asosasyon ng estado, ay nangangatwiran na ang mga stablecoin na may ani ay lumilikha ng mga sistematikong panganib.

Kabilang sa kanilang mga argumento ang:

Panganib sa paglipad ng deposito: Tinatantya ng mga bangko na ang mga stablecoin na nag-aalok ng ani na 3-5% na sinusuportahan ng mga reserba ng Treasury ay maaaring makaakit ng hanggang $6.6 trilyon na deposito. Nagbabala sila na maaari nitong bawasan ang kapasidad sa pagpapautang nang hanggang 25.9%, na makakaapekto sa mga mortgage, pautang sa agrikultura, at kredito para sa maliliit na negosyo. Nagbabala ang isang pag-aaral ng Federal Reserve Bank ng Kansas City na ang paglipat ng deposito sa mga panahon ng stress ay maaaring magpahigpit sa mga kondisyon ng kredito.

Mga alalahanin sa pagkakapantay-pantay ng regulasyon: Ikinakatuwiran ng mga bangko na ang mga stablecoin na may ani ay kahawig ng mga deposito sa bangko ngunit kulang sa seguro sa deposito, mga kinakailangan sa kapital, at maingat na pangangasiwa.

Epekto ng modelo ng negosyo: Karaniwang nagbabayad ang mga tradisyunal na bangko ng 0.01–0.1% sa mga deposito habang kumikita ng humigit-kumulang 4.5% sa mga Treasuries. Direktang ipinamamahagi ng mga gantimpala ng Stablecoin ang kita ng reserba sa mga gumagamit, na posibleng nagpapaliit sa mga margin ng bangko.

Hinimok ng mga grupo sa pagbabangko ang Kongreso na ipagbawal ang lahat ng panghihikayat na may kaugnayan sa mga hawak na stablecoin.

Bakit Sinusuportahan ng mga Kumpanya ng Crypto ang mga Gantimpala ng Stablecoin?

Ang mga kumpanya ng crypto at mga tagapagtaguyod ng desentralisadong pananalapi (DeFi) ay nangangatwiran na ang pagbabawal sa mga gantimpala ay maghihigpit sa inobasyon at magpapahina sa kompetisyon ng US.

Sinabi ng Coinbase na ang mga gantimpala ng stablecoin ay mahalaga sa modelo ng kita nito. Binawi ng CEO na si Brian Armstrong ang suporta para sa panukalang batas noong Enero 2026, na tinawag ang draft na wika bilang isang de facto na pagbabawal sa mga gantimpala ng USDC. Iniulat ng Coinbase na ang kita na may kaugnayan sa USDC ay lumampas sa $1 bilyon taun-taon.

Sinusuportahan ng Circle, ang nag-isyu ng USDC, ang pagpapahintulot sa ilang mekanismo ng gantimpala. Sinabi ng Chief Strategy Officer na si Dante Disparte na ang mga gantimpala ay nakakatulong na mapanatili ang likididad at imprastraktura sa loob ng chain.

Ang mga tagapagtaguyod ng Crypto ay nangangatwiran:

• Ang mga ani na sinusuportahan ng Treasury, tulad ng 3.5% sa mga reserbang USDC, ay nagbibigay ng masusukat na kita sa mga gumagamit.
• Sinusuportahan ng mga gantimpala ang likididad ng DeFi at ang pag-aampon ng mga pagbabayad.
• Ang mga stablecoin ay hindi mga depositong nakaseguro at hindi dapat i-regulate nang ganito.
• Ang mga mahigpit na patakaran ay maaaring magtulak sa aktibidad ng mga digital asset sa ibang bansa.

Iminumungkahi ng ilang grupo sa industriya na panatilihin ang mga eksepsiyon para sa mga "hindi-pasibo" na gantimpala o magkomisyon ng dalawang-taong pag-aaral sa mga epekto ng mga deposito.

Ano ang Sinasabi ng mga Tagagawa ng Patakaran?

Hinimok ng dating Pangulong Donald Trump ang mabilis na pagpasa, na sinasabing malapit nang malutas ang panukalang batas at maaaring wakasan ang alitan sa pagitan ng SEC at CFTC.

Tagapangulo ng CFTC na si Michael Selig sinabi noong Pebrero 17 na ang batas ay "nasa bingit" ng pagiging batas.

Nangako si Senate Majority Leader John Thune na hindi siya magsasalita kung sakaling maipasa ang panukalang batas sa komite. Binigyang-diin naman ni Treasury Secretary Scott Bessent ang maingat na pagpapatupad ng mga kaugnay na batas.

Hinulaan ni Senador Bernie Moreno sa mga pampublikong pahayag na maaaring maaprubahan ang mga kasunduan pagsapit ng Abril kung sakaling magkaroon ng mga kompromiso.

Paano Naapektuhan ng CLARITY Act ang mga Pamilihan ng Bitcoin at Crypto?

Ang kawalan ng katiyakan sa mga regulasyon ay nakadagdag sa pabagu-bago ng merkado.

Noong Pebrero 19, 2026:

• Bitcoin (BTC) ay bumagsak sa ibaba ng $68,000 bago nakabawi sa humigit-kumulang $69,000.
• Ang mga produkto ng Bitcoin ETF ay nakapagtala ng $133.27 milyon sa net outflows sa loob ng dalawang araw.
• Ang Circle-related equity (CRCL) ay bumaba ng 80% mula sa pinakamataas nitong halaga na $62.50.
• Coinbase Bumagsak ang mga bahagi ng (COIN) dahil sa mga pangamba tungkol sa kita mula sa gantimpala ng USDC.

Ipinakita ng datos ng merkado ng prediksyon ng Polymarket tsansa ng pagpasa sa 71%Binanggit ng mga analyst na ang malinaw na awtoridad sa regulasyon para sa CFTC sa mga spot market ay maaaring sumuporta sa pag-aampon ng institusyon. Ang patuloy na pagkaantala ay maaaring magpahaba ng pabagu-bagong pananaw.

Ano ang Inaasahan ng mga Gumagamit at Mamumuhunan ng Crypto?

Hinahangad ng mga gumagamit ang kalinawan sa regulasyon, matatag na pag-access sa mga programa ng gantimpala, at pare-parehong mga patakaran sa pangangasiwa.

Nakatuon ang mga retail investor sa kung magpapatuloy ba ang mga gantimpala ng USDC. Sinusubaybayan ng mga institutional firm kung paano binibigyang-kahulugan ng panukalang batas ang mga digital na kalakal at mga pamantayan sa pagsunod sa palitan.

Sa social media platform na X, ang mga talakayan ay nagpapakita ng pagkadismaya sa mga pagkaantala at pag-aalala sa impluwensya ng pagbabangko. Ang iba naman ay nagbibigay-diin sa mga panganib sa katatagan sa pananalapi at sumusuporta sa mga limitasyon sa mga programa ng ani.

Ang tugon ng merkado ay nagmumungkahi na inaasahan ng mga kalahok ang kalaunang pagpasa ngunit nananatiling maingat tungkol sa huling salita.

Ano ang Susunod na Mangyayari para sa CLARITY Act?

Ang huling araw ng Marso 1 para sa mga kompromiso ay isang mahalagang pangyayari. Kung hindi isusulong ng Senate Banking Committee ang panukalang batas, maaaring umabot ang mga pagkaantala hanggang sa siklo ng halalan.

Kung maisasabatas, pangangasiwaan ng CFTC ang mga digital commodity spot market at mga tagapamagitan. Ang pagbabagong iyon ang magtatakda ng mga landas sa pagsunod para sa mga palitan at tagapag-alaga. Kung mabigo ang mga negosasyon, malamang na magpapatuloy ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon sa ilalim ng mga umiiral na balangkas na pinapatnubayan ng pagpapatupad.

Ang resulta ay magtatakda kung ang mga gantimpala ng stablecoin ay mananatiling bahagi ng imprastraktura ng crypto ng US at kung paano makikipagkumpitensya ang mga bangko sa mga sistema ng pagbabayad na nakabatay sa blockchain.

Pinagmumulan:

• ReutersNabigo ang pulong ng White House na lutasin ang pagkakaantala sa batas ng crypto ng US
• Federal registerPagpapatupad ng Genius Act 
• Yahoo: Muling Natigil ang CLARITY Act, Nag-crash ang Bitcoin, at Nagdusa ang Stablecoin ng Circle