Ang Katotohanan sa Likod ng Sektor ng mga Perps ng Crypto: Ulat ng CoinGecko

Ipinapakita ng State of Crypto Perpetuals Report 2026 ng CoinGecko na ang perpetual decentralized exchanges (DEXes) ay kumukuha ng totoong volume mula sa kanilang mga sentralisadong karibal, ngunit ang mga sentralisadong palitan (CEXes) ay nagpoproseso pa rin ng humigit-kumulang 90% ng merkado.

Ang ulat, na inilathala noong Mayo 21, ay sumasaklaw sa Enero 2025 hanggang Abril 2026 at kinukuha ang isang sektor na nasa transisyon. Ang Perp DEXes, na dating isang niche corner ng on-chain trading, ngayon ay nasa humigit-kumulang 10% ng kabuuang dami ng perpetual futures, kung saan ang open interest share ay tumataas mula humigit-kumulang 3.6% sa simula ng 2025 patungong 13.5% sa pagtatapos ng panahon.

Tumataas ang dami ng DEX habang lumalamig ang aktibidad ng CEX

Ang nangungunang 12 perp DEX ay may average na $611.57B sa buwanang volume noong 2026, mula sa $531.65B noong 2025. Ang Enero 2026 ay nagbukas nang malakas sa $751.59B, pagkatapos ay bumaba sa $481.84B pagsapit ng Abril. Sa kabila ng pagbabang iyon, ang mga buwanang numero ay nanatiling mas mataas kaysa sa mga antas ng 2025, kung saan ang parehong panahon ay naitala sa ilalim ng $300B.

Hyperliquid (@HyperliquidX) ang nanguna sa panig ng on-chain, na may $190.28B na volume noong Abril 2026, na bumubuo sa humigit-kumulang 3.9% ng lahat ng perp volume sa mga exchange. Dahil dito, nasa #9 ito sa pangkalahatan, kasunod lamang ng BingX na may $196.81B at nangunguna nang husto sa mga CEX tulad ng KuCoin sa halagang $83.71B. Sa loob ng kategoryang perp DEX, ang Hyperliquid ay may hawak na 39.5% na bahagi noong Abril.

astra (@Aster_DEX) ay pumangalawa sa panig ng DEX na may 12% ng top-12 volume noong Abril. Ito ay isang kapansin-pansing pagbaba mula sa pinakamataas nitong antas na humigit-kumulang 24% noong Nobyembre 2025, isang panahon kung kailan ang bahagi ng Hyperliquid ay panandaliang bumaba sa 23% bago nakabawi. Ang pagbabago sa pagitan ng dalawa ay humubog sa halos lahat ng DEX leaderboard sa nakalipas na anim na buwan.

Iba ang dating ng CEX. Ang nangungunang 11 perp CEX ay may average na $4.69T sa buwanang volume noong unang bahagi ng 2026, isang 34% na pagbaba mula sa $7.11T noong 2025. Binance at pinagtibay ng OKX ang kanilang mga posisyon na may 33% at 15% na bahagi sa merkado ayon sa pagkakabanggit. Umakyat ang BingX sa humigit-kumulang 5% at nasa ika-7 na ranggo. Bumagsak ang Bitget ng 61.2% sa parehong panahon, kung saan bumaba ang average na buwanang volume mula $740.62B patungong $287.08B.

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Ang volume ratio ng DEX-to-CEX ay umabot sa pinakamataas na antas sa 13% noong Nobyembre 2025 bago bumaba muli sa 10% pagsapit ng Abril 2026. Nangingibabaw pa rin ang mga CEX, ngunit kapansin-pansing lumiit ang agwat mula sa kinalalagyan nito noong isang taon.

Bakit napakaraming bagong tauhan ang inililista ng mga CEX?

Ang estratehiya sa paglilista ay lumitaw bilang isa sa mga mas malinaw na trend sa ulat. Ang MEXC at BingX ay nagdagdag ng 879 at 565 na bagong perpetual contract sa pagitan ng Enero 2025 at Abril 2026, na may average na 55 at 35 na bagong kontrata bawat buwan. Ang kanilang diskarte ay nakakiling sa mga longer-tail crypto asset.

Mas mapili ang mas malalaking lugar ngunit aktibo pa rin. Nagdagdag ang Binance ng 305 bagong perpetual market laban sa 125 bagong spot listing sa loob ng parehong 16 na buwang palugit, na pangunahing nakatuon sa mga memecoin at AImga token na may kaugnayan sa. Ang pattern ay nagmumungkahi na ang mga sentralisadong lugar ay gumagamit ng mga listahan ng kontrata upang makipagkumpitensya para sa mga mangangalakal na maaaring lumipat sa mga on-chain platform kung saan ang mga bagong token exposure ay kadalasang mas mabilis na makukuha.

Binanggit din ng CoinGecko na limitado ang demand para sa leverage sa mas maliliit na asset at nagsisilbi sa isang niche risk appetite. Sa 7,803 bagong token na nakalista sa CoinGecko simula noong Enero 2025, ang nangungunang 11 CEX ay nagdagdag lamang ng mga perpetual contract para sa 1,030 sa mga ito.

Ano ang nangyari sa bukas na interes?

Ang kabuuang crypto open interest ay nagkukuwento ng mas maingat na kwento. Ang OI ay umabot sa pinakamataas na halaga sa $210.02B noong Oktubre 7, 2025, bago ang tinutukoy ng ulat bilang "10.10 liquidation event." Sa pagtatapos ng Abril 2026, ang bilang na iyon ay nasa $99.09B, mahigit 50% pa rin na mas mababa sa pinakamataas na halaga.

Hindi pa bumabalik ang leverage sa mga antas bago ang kaganapan. Ang mabagal na pagbangon ay nagmumungkahi na ang mga mangangalakal at mga gumagawa ng merkado ay tumatakbo sa mas manipis na mga posisyon at ang ilan sa labis na ispekulasyon mula sa huling bahagi ng 2025 ay hindi pa bumabalik. Para sa isang sektor na kadalasang mainit sa leverage, kapansin-pansin ang disiplina.

Ang bahagi ng DEX sa OI ay lumipat sa kabilang direksyon. Ang mga on-chain venue ay humawak ng humigit-kumulang 13.5% ng kabuuang OI pagsapit ng Abril, mula sa humigit-kumulang 3.6% noong simula ng 2025. Ang mga CEX ay bumaba mula 96.4% patungong 86.5% sa parehong panahon.

Sino-sino ang mga bagong manlalaro ng DEX?

Bukod sa Hyperliquid at Aster, binabanggit din sa ulat ang tatlong pangalang nakakuha ng atensyon noong 2026: Pacifica, Extended, at Variational. Noong Abril, ang tatlo ay may hawak na market shares na 4%, 4%, at 3% ayon sa pagkakabanggit. Nalampasan na nila ang Hupiter at dYdX.

Ang lahat ng tatlong run points program na nagbibigay ng gantimpala sa mga unang gumagamit at kadalasang nagsenyas ng isang potensyal na airdrop sa hinaharap, na ginagawang karaniwang kasangkapan ang mga naturang programa para sa mga bagong perp DEX upang mapalakas ang liquidity at atensyon ng mga trader. Ang tanong kung mananatili ba ang volume kapag naubos na ang mga puntos ay isang hiwalay na tanong, at isa na rito ang tanong. @coingeckoHindi pa sumasagot ang datos ni.

Saan nababagay ang mga RWA?

Iniuugnay ng ulat ang bahagi ng patuloy na paglago sa chain sa pagpapalawak ng Real World Assets (RWAs). Ginagamit ng mga mangangalakal ang mga DEX upang kumuha ng mga leveraged na posisyon sa tokenized exposure sa mga tradisyonal na asset sa pananalapi nang hindi umaalis sa crypto ecosystem. Nagsimula nang tumugon ang mga CEX gamit ang kanilang sariling mga listahan ng RWA perp.

Ang aktwal na ipinapakita ng datos

Ang paglipat sa on-chain perpetual trading ay totoo at masusukat. Mas mataas ang volume ng DEX sa absolutong termino, ang share ng OI ay mahigit triple, at ang mga lugar tulad ng Hyperliquid ay direktang nakikipagkumpitensya sa mga mid-tier CEX sa halip na umupo sa isang hiwalay na kategorya.

Ngunit kontrolado pa rin ng mga CEX ang humigit-kumulang 86.5% ng open interest at humigit-kumulang 90% ng volume. Ang likidasyon noong Oktubre 2025 ay patuloy na humuhubog sa position sizing sa buong sektor. At ang pinakaagresibong contract listings, ang karamihan ng bagong tail-asset exposure, ay nagmumula pa rin sa mga sentralisadong lugar na nag-uunahan upang mapanatili ang mga mangangalakal sa kanilang mga platform.

Pinagmumulan:

• CoinGeckoUlat sa Kalagayan ng Crypto Perpetuals 2026, inilathala noong Mayo 21, 2026. Pangunahing mapagkukunan para sa lahat ng bilang ng volume, open interest, market share, at mga numero ng listahan.