Ika-5 Linggong Sunod-sunod na Paglabas ng mga Crypto ETF: Kailan Kaya Ito Matatapos?!

Limang linggo. Ganoon katagal nang nawawala ang pera sa mga crypto ETF, at ang kabuuang net outflows ngayon ay nasa $4 bilyon. Ang streak, na kinumpirma sa pinakabagong lingguhang ulat ng CoinShares, ay nagmamarka ng isa sa pinakamahabang tuloy-tuloy na panahon ng pag-withdraw mula noong unang bahagi ng 2025. Ngunit bago mo simulan ang pag-aayos ng iyong "crypto winter" survival kit, mas detalyado ang larawan kaysa sa ipinahihiwatig ng headline.

Gaano Kasama ang mga Numero?

Ang pinakahuling linggo na nagtapos noong bandang Pebrero 21 ay nakakita ng $288 milyon na umalis sa mga produktong pamumuhunan sa digital asset, kung saan ang mga produktong Ether ay nawalan ng $36.5 milyon bukod pa sa $215 milyon na paglabas ng Bitcoin. Ang mga multi-asset fund ay nawalan ng $32.5 milyon. Ang pinakamabigat na nag-iisang linggo sa sunud-sunod na pagtaas ay dumating noong Enero 30, nang humigit-kumulang $1.49 bilyon ang lumabas sa isang iglap.

Ramdam ito ng mga malalaking pangalan. Paulit-ulit na tinamaan ang IBIT ng BlackRock at FBTC ng Fidelity, kung saan ang single-day outflows ay umabot sa $84 milyon at $49 milyon, ayon sa pagkakabanggit, sa kanilang pinakamalala. Bumaba ang volume ng kalakalan ng ETP sa $17 bilyon, ang pinakamababa mula noong Hulyo 2025 at isang matinding pagbaba mula sa rekord na aktibidad na naobserbahan sa mga nakaraang linggo. Ang kabuuang asset na pinamamahalaan sa mga crypto ETF ay bumaba sa humigit-kumulang $133 bilyon, ang pinakamahinang antas mula noong Abril 2025.

Hindi naman lahat ay nagbabago. Ang XRP ay nakakuha ng $3.5 milyon na inflows, ang Solana ay nakakuha ng $3.3 milyon, at Chainlink nagdagdag ng $1.2 milyon. Maliliit na bilang, oo, ngunit nagpapahiwatig ang mga ito ng rotasyon sa halip na isang ganap na pag-alis.

Ano ang Nagtutulak sa mga Mamumuhunan na Paalisin?

Magsimula sa halata: ang presyo. Ang Bitcoin, na nasa bandang $66,000, ay nakapagpabilis ng daloy ng pera. Kapag bumababa ang presyo, kasabay nito ay ang pagbaba ng kaswal na paniniwala. Kinukumpirma ng dami ng kalakalan ang kawalang-pakialam, at ang merkado ng derivatives ay nagsasabi ng katulad na kuwento. Ang open interest ay bumagsak ng 55% mula sa pinakamataas nitong antas, na nagmumungkahi ng seryosong deleveraging sa kabuuan.

At saka, nariyan din ang makrong larawan. Patuloy na ginagambala ng kawalan ng katiyakan sa taripa ng US ang mga merkado. Hindi pa nabibigyan ng Federal Reserve ang sinuman ng kalinawan sa pagbaba ng rate na kanilang hinahanap. Naglaho na ang mga inaasahan para sa pagbawas sa Marso. Kapag umuugoy ang mga tradisyunal na risk asset, mabilis itong mararamdaman ng mga crypto ETF.

Narito ang isang detalye na hindi nakakakuha ng sapat na atensyon: ang mga hedge fund na pumasok sa mga Bitcoin ETF ay hindi lahat ay gumagawa ng mga pangmatagalang taya sa asset. Marami ang nagpapatakbo ng mga estratehiya sa arbitrage, na kumukuha ng mga risk-free return sa pamamagitan ng mga basis play. Habang nauubos ang mga pagkakataong iyon, ang mga posisyong iyon ay nakakawala ng gana. Ang pag-alis ng pera ay hindi isang boto laban sa kinabukasan ng Bitcoin. Ito ay isang pagtatapos ng kalakalan.

Ang mga produktong Short-Bitcoin, na kumikita kapag bumaba ang BTC, ay nakakita ng $5.5 milyon na inflows, ang pinakamalaking asset ngayong linggo. Ipinapahiwatig nito na ang ilang manlalaro ay aktibong tumataya sa karagdagang downside. Ngunit ang mas malawak na pattern ay nagmumungkahi na ang mga exit ay nagmumula sa mga speculator at tactical trader, hindi mula sa mga long-term holder na nag-park ng pera sa mga pondong ito para manatili sa loob ng maraming taon.

Problema ba ito ng Estados Unidos?

Sa pangkalahatan, oo. Ang mga mamumuhunang Amerikano ay nakapagtala ng $347 milyon na outflow noong nakaraang linggo lamang. Samantala, ang Europa at Canada ay tumungo sa kabilang direksyon. Nanguna ang Switzerland na may $19.5 milyon na inflow, kasunod ang Canada na may $16.8 milyon at Germany na may $16.2 milyon, na pinagsamang nalikom na $59 milyon.

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Pinatitibay ng rehiyonal na pagkakahati ang ideya na ang mga kondisyong makro na partikular sa US, lalo na ang patakaran sa taripa at kawalan ng katiyakan ng Fed, ang siyang nagtutulak sa malaking bahagi ng presyon sa pagbebenta. Tila tinatrato ng mga mamumuhunang hindi Amerikano ang pagbaba bilang isang pagkakataon sa pagbili.

Kailan Kaya Titigil ang Pagdurugo?

Kung ang pagbebenta ay malaking bahagi ng macro story ng US, ang mga katalista para sa pagbaligtad ay kadalasang mga macro catalyst din ng US.

Ang kalinawan ng makro ang mahalaga. Kapag naayos na ang sitwasyon sa taripa at nagbigay ng senyales ang Fed ng mas malinaw na landas sa mga rate, inaasahang babalik ang risk appetite. Ang daloy ng Crypto ETF ay matagal nang sinusubaybayan ang sentimento ng Nasdaq, kaya ang mas malawak na pagtalbog sa merkado ay maaaring makaakit pabalik ng pera.

Mahalaga rin ang pagpapanatag ng presyo. Kung ang Bitcoin ay nasa $65,000 pa lamang at magsisimulang magtayo ng floor, humuhupa ang sikolohikal na presyon na nagtutulak sa mga outflow. Binanggit ng pinuno ng pananaliksik ng CoinShares na si James Butterfill na ang bilis ng mga outflow ay mas nakapagbibigay-kaalaman kaysa sa direksyon nito, at ang kamakailang pagbaba mula sa $1.7 bilyong lingguhang paglabas pababa sa $288 milyon ay maaaring magpahiwatig ng isang inflection point.

Ang mga altcoin ay pumapasok sa XRP, Solana, at ang Chainlink, bagama't katamtaman kumpara sa mga paglabas ng Bitcoin, ay nagmumungkahi na may nangyayari nang piling akumulasyon. Kung ang sentimyento ay lilipat mula sa matinding takot patungo sa neutral, ang sunod-sunod na paglabas ay maaaring masira sa mga darating na linggo.

Nagbibigay din ng kaunting ginhawa ang mga makasaysayang padron. Ang kasalukuyang limang linggong pinagsama-samang $4 bilyon ay nananatiling mas mababa kaysa sa $6 bilyon na naitala sa parehong panahon noong nakaraang taon, na nagmumungkahi ng mas maingat na pagsasaayos kaysa sa panic selling.

Ang Ika-Line

Taon-taon, ang mga Bitcoin ETF ay nagpapakita pa rin ng malakas na pinagsama-samang netong pagpasok. Ang Bitcoin ETF AUM ay nasa $83.6 bilyon, na kumakatawan sa humigit-kumulang 6.3% ng Bitcoin's kabuuang market cap. Ang perang umaalis ngayon ay higit na taktikal, hindi istruktural.

Mukhang ito ay isang pagwawasto, hindi isang pagbagsak. Ang imprastraktura ng institusyon, ang lumalaking pandaigdigang pagtanggap ng mga mamumuhunan sa Europa at Canada, at ang patuloy na teknikal na pag-unlad ay nananatiling buo. Ang tanong ay hindi talaga kung natatapos ba ang mga paglabas. Ito ang dahilan kung bakit nagbabago ang sitwasyon. Itabi ang mga kagamitan para sa kaligtasan.

Pinagmumulan:

• Ulat sa Lingguhang Daloy ng Pondo ng CoinShares, Tomo 274 (Pebrero 23, 2026) — Pangunahing pinagmumulan ng datos para sa ikalimang magkakasunod na linggo ng mga paglabas ($288M), pinagsama-samang kabuuang limang linggo ($4.0B), mga breakdown na partikular sa asset, datos ng daloy ng rehiyon, at mga numero ng dami ng kalakalan ng ETP
• CoinDesk (Pebrero 23, 2026) — Pag-uulat sa limang linggong sunod-sunod na paglabas ng pondo kung saan nangunguna ang BlackRock IBIT sa $2.13B na mga redemption
• CoinDesk (Pebrero 19, 2026) — Pang-araw-araw na datos ng daloy ng ETF kabilang ang BlackRock IBIT ($84.2M) at Fidelity FBTC ($49M) na mga single-day outflow, mga numero ng AUM, at trend ng pagpasok ng Solana
• Phemex (Pebrero 18, 2026) — Bumaba ng 55% ang bukas na interes ng Bitcoin mula sa pinakamataas na antas nito sa lahat ng panahon
• Ang Bloke (Pebrero 17, 2026) — Datos ng CoinShares noong nakaraang linggo at komentaryo ni James Butterfill sa bilis ng paglabas ng mga daloy bilang tagapagpahiwatig ng damdamin