Gumagamit ba ang US ng Stablecoins para Bawasan ang halaga ng $37T na Utang Nito?

Ang gobyerno ng US ay hindi hayagang ginagamit stablecoins para ibaba ang halaga nito $ 37 trillion utang, ngunit tumataas ang haka-haka tungkol sa kung paano maaaring magkasya ang mga digital na asset na naka-pegged sa pamamahala ng utang. 

A paghahabol mula kay Anton Kobyakov, isang senior adviser ng Pangulo ng Russia na si Vladimir Putin, ay muling nagpasigla sa debate. Ipinapangatuwiran niya na sadyang itinutulak ng Washington ang crypto at ginto sa pandaigdigang sistema ng pananalapi upang "muling isulat ang mga patakaran" at mapagaan ang napakalaking pasanin nito sa utang.

Sa ngayon, walang ebidensya na pinababa ng US ang utang nito sa pamamagitan ng stablecoins. Gayunpaman, ang parehong mga hakbangin ng gobyerno at mga opinyon ng eksperto ay nagpapakita na ang mga stablecoin ay nagiging isang pangunahing tool sa diskarte sa pananalapi ng US.

Ang Scale ng Utang sa US

Ang Estados Unidos ay nakaipon ng higit sa $37 trilyon sa pampublikong utang, katumbas ng $107,984 bawat mamamayan at $323,051 bawat nagbabayad ng buwis. Nahigitan ng paggasta ang kita sa loob ng mga dekada, na may a $ 1.83 trilyon depisit sa badyet noong nakaraang taon lamang. Mga pangunahing numero:

• Gastos ng Medicare at Medicaid: $1.69 trilyon
• Social Security: $1.52 trilyon
• Netong interes sa utang: $1.03 trilyon
• Depensa: $908 bilyon

Ang Ang ratio ng utang-sa-GDP ay nasa 123% na ngayon, kumpara sa 57% noong 2000. Ang mga pagbabayad ng interes ay gumagamit ng mga mapagkukunan na maaaring mapunta sa imprastraktura, edukasyon, o pagbabago.

Laban sa backdrop na ito, ang mga stablecoin ay tinatalakay bilang higit pa sa isang tool sa pagbabayad.

Ano ang Stablecoins?

Ang mga stablecoin ay mga digital asset na naka-pegged sa halaga ng fiat currency—madalas ang US dollar. Malawakang ginagamit ang mga ito para sa pangangalakal, paglilipat ng cross-border, at pagkatubig sa mga merkado ng crypto.

Dollar-backed stablecoins tulad ng USDT (Tether) at USDC (Circle) ay mga pangunahing manlalaro na sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Ang kanilang paglago ay nagdulot ng interes mula sa mga gumagawa ng patakaran ng US na nakikita ang mga ito bilang isang paraan upang mapanatili ang internasyonal na dominasyon ng dolyar.

Paratang ng Russia: Mga Stablecoin bilang Diskarte sa Utang

Sa Eastern Economic Forum sa Vladivostok, inakusahan ni Anton Kobyakov ang US ng paggamit ng crypto at ginto bilang mga tool upang bawasan ang utang nito. Iminungkahi niya na maaaring ilipat ng Washington ang mga bahagi ng pambansang utang nito sa mga stablecoin, na epektibong pinababa ang halaga nito at "nagsisimula sa simula."

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Sinabi ni Kobyakov:

• Itinutulak ng US ang mundo sa isang "crypto cloud."
• Ang mga Stablecoin ay maaaring isang Trojan horse para sa paglilipat ng pasanin ng utang.
• Magiging katulad ito sa kung paano hinarap ng US ang utang noong 1930s at 1970s.

Gayunpaman, hindi niya ipinaliwanag ang mekanismo kung paano mababawasan ng stablecoin ang kasalukuyang utang. Itinuturing ng mga analyst na haka-haka ang claim na ito.

Mga Pag-unlad ng Patakaran sa Stablecoin ng US

Hindi tulad ng Russia, na nagbabawal sa mga pagbabayad ng crypto sa loob ng bansa, tinatanggap ng US ang mga stablecoin bilang bahagi ng sistema ng pananalapi nito. Kasama sa mga kamakailang pag-unlad ang:

• GENIUS Act (Hulyo 2025): Nilagdaan bilang batas ni Pangulong Donald Trump, nagtatag ito ng regulatory framework para sa mga stablecoin na naka-pegged sa dolyar ng US.
• Kalihim ng Treasury Scott Bessent (Marso 2025): Inanunsyo na ang mga stablecoin ay gagamitin upang palakasin ang papel ng dolyar bilang pandaigdigang reserbang pera.
• Dating House Speaker Paul Ryan (Hulyo 2024): Ang mga pinagtatalunang stablecoin ay maaaring makatulong na maiwasan ang mga nabigong auction sa utang sa pamamagitan ng paglikha ng demand para sa US Treasuries.

Iminumungkahi ng mga pagkilos na ito na tinitingnan ng Washington ang mga stablecoin bilang isang paraan upang suportahan ang pangangailangan para sa utang ng gobyerno, sa halip na ibaba ang halaga nito.

Mga Pananaw ng Dalubhasa: Pamamahala ng Utang at Mga Stablecoin

ARK Invest: Isang Madiskarteng Asset

Lorenzo Valente ng ARK Mamuhunan sabi ng mga stablecoin ay maaaring makatulong sa US na mapanatili ang katayuan ng reserbang pera nito. Ang kabuuang supply ng mga stablecoin ay lumago nang higit sa 20% mula noong Enero 2025, ngayon ay kumakatawan sa higit sa 1% ng M2 na supply ng pera.

Federal Reserve Bank of Kansas City: Treasury Demand

Pananaliksik mula sa Kansas City Fed Ipinapakita ng Ang mga stablecoin ay maaaring lumikha ng karagdagang pangangailangan para sa US Treasuries. Ngunit nagbabala ito na maaaring mabawasan ang pagkakaroon ng kredito sa ibang mga sektor.

Goldman Sachs: Panandaliang Pananalapi sa Utang

A Ulat ng Goldman Sachs nagmumungkahi na habang lumalaki ang mga stablecoin, maaari silang maging pangunahing mamimili ng mga panandaliang instrumento sa utang ng US, na tumutulong sa pagpopondo sa depisit.

Arthur Hayes: $10 Trillion Treasury Buying Power

Arthur Hayes, dating CEO ng BitMEX, hinuhulaan Ang mga stablecoin ay maaaring magbigay-daan sa mga bangko na bumili ng hanggang $10 trilyon sa Treasuries. Bagama't makakatulong ito sa pagpopondo, maaari rin nitong palalain ang spiral ng utang.

Jean Tirole: Mga Alalahanin sa Katatagan

Ang ekonomista na nanalo ng Nobel Prize na si Jean Tirole warns ng kawalang-tatag sa pananalapi. Binibigyang-diin niya ang panganib ng pagtakbo sa mga stablecoin kung may mga pagdududa tungkol sa mga asset na sumusuporta sa kanila. Ang ganitong krisis ay maaaring pilitin ang mga bailout na pinondohan ng nagbabayad ng buwis.

Amundi: Mga Panganib sa Pandaigdigang Pagbabayad

Vincent Mortier ng Amundi argues na maaaring masira ng GENIUS Act ang pandaigdigang sistema ng pagbabayad, na nagpapataas ng demand ng Treasury ngunit kabalintunaang nagpapahina sa dolyar.

Mga Pagsisikap ng Stablecoin ng Russia

Sinasaliksik din ng Russia ang mga stablecoin. Ang mga ulat noong Hunyo ay nagpahayag ng mga plano para sa isang ruble-backed stablecoin, A7A5, na nakatakdang ilunsad sa Tron. Inaasahan ng Moscow na bawasan ang pag-asa sa mga stablecoin ng US dollar sa pakikipagkalakalan sa China at India.

Sa kabila ng pagbabawal sa mga pagbabayad sa domestic crypto sa 2022, pinapayagan na ngayon ng Russia ang mga institusyong pampinansyal na mag-alok ng mga produktong crypto sa mga kinikilalang mamumuhunan.

Bakit Makakatulong ang Stablecoins sa Utang sa US

• Kaya nila pataasin ang demand para sa US Treasuries, lalo na ang mga short-term bill.
• Maaari nila palakasin ang dominasyon ng dolyar sa buong mundo, pinapanatili ang dolyar bilang settlement currency.
• Kaya nila magbigay ng pagkatubig sa mga pamilihan sa pananalapi nang hindi lumilikha ng bagong presyon ng inflationary.

Bakit Maaaring Hindi Malutas ng Mga Stablecoin ang Krisis sa Utang

• Ang paglipat ng utang "sa mga stablecoin" ay hindi nagbubura o nagpapababa ng halaga nito; nananatili ang mga pananagutan.
• Maaaring mag-trigger ang matinding pag-asa sa mga stablecoin systemic panganib kung bumagsak ang kumpiyansa.
• Maaaring ilihis ng tumaas na pangangailangan ng Treasury ang mga pondo mula sa mga pribadong pamilihan ng kredito.
• Ang mga puwang sa pangangasiwa ay maaaring humantong sa mga bailout ng nagbabayad ng buwis kung sakaling magkaroon ng krisis.

Konklusyon

Walang ebidensya na ang US ay gumagamit ng mga stablecoin para bawasan ang halaga ng $37 trilyong utang nito. Sa halip, lumilitaw na pinagtibay sila ng Washington upang palakasin ang hegemonya ng dolyar at mapanatili ang pangangailangan para sa Treasuries.

Maaaring mapagaan ng mga Stablecoin ang pamamahala sa utang sa pamamagitan ng pagpapalakas ng pagkatubig at paglikha ng bagong pangangailangan para sa mga instrumento sa utang ng gobyerno. Ngunit hindi nila inaalis o "pinupunasan" ang utang. Ang mga panganib—mula sa kawalan ng pananalapi hanggang sa sobrang pagdepende sa mga digital na asset—ay nananatiling makabuluhan.

Mga Mapagkukunan:

1. Ang pahayag ni Anton Kobyakov: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. Mga numero ng utang ng US: https://www.usdebtclock.org/

3. Ulat ng Goldman Sachs ulat tungkol sa panandaliang pagpopondo sa utang: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Ang ulat ng Ark Invest tungkol sa mga stablecoin: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Nagbabala si Amundi na ang patakaran sa stablecoin ng US ay maaaring makasira sa pandaigdigang sistema ng pagbabayad - ulat ng Reuters: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/