Warren vs. SEC ni Trump: Ang Crypto Showdown na Pinag-uusapan ng Lahat

Senador Elizabeth Warren harapin Noong Pebrero 12, idinepensa ni Securities and Exchange Commission Chair Paul Atkins ang mga ibinasura na kaso ng pagpapatupad ng batas laban sa mga kumpanya ng cryptocurrency na nag-donate sa inagurasyon ni Trump, habang ipinagtanggol naman ni Atkins ang kanyang pamamaraan bilang pagtatapos ng "regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad" at pagbabalik sa ahensya sa mga pangunahing prinsipyo. 

Ang kontrobersyal na pagdinig ay naganap habang ang American Bankers Association tinatawag para sa isang pansamantalang paghinto sa mga pag-apruba ng charter ng crypto bank hanggang sa mapinal ang mga balangkas ng regulasyon.

Bumababa ba Talaga ang mga Bilang ng mga Nagpapatupad ng SEC?

Nagpakita si Warren ng pampublikong datos na nagpapakita ng pagbaba sa pagpapatupad ng SEC sa iba't ibang kategorya. Ang pagpapatupad ng mga alok ng seguridad ay bumaba ng 10.64% mula 2024 hanggang 2025, ang pagpapatupad ng mga tagapayo sa pamumuhunan ay bumaba ng 23.71%, at ang mga kaso ng broker-dealer ay bumaba ng 29.51%.

Kinontra ni Atkins ang paglalarawan kay Warren, na binanggit na hindi pa inilalabas ng SEC ang mga opisyal na numero para sa katapusan ng taon at hindi sumasang-ayon sa kanyang premisa tungkol sa mga prayoridad sa pagpapatupad. Binanggit niya ang kanyang panunungkulan bilang isang "back to basics" na pag-reset na nakatuon sa proteksyon ng mga mamumuhunan, maayos na mga merkado, at pagbuo ng kapital sa halip na ituloy ang mga kasong itinuturing niyang labis na saklaw ng regulasyon.

Kinumpirma ng independiyenteng kompanya sa pananaliksik na Cornerstone Research ang mas mababang mga kasunduan sa pagpapatupad noong piskal 2025 kumpara sa piskal 2024, bagama't ang mga dahilan ng pagbaba ay nananatiling pinagdedebatihan. Ikinakatuwiran ng mga tagasuporta ng Atkins na ang nakaraang administrasyon ay nagsagawa ng mga agresibong aksyon sa pagpapatupad sa mga isyu ng pagpaparehistro kaysa sa aktwal na pandaraya.

“Bahagi ito ng mas malawak na padron. Tingnan mo na lang ang mga kompanya ng crypto na nag-donate ng napakalaking $85 milyong dolyar sa inagurasyon ni Pangulong Trump,” sabi ni Warren. “Maaaring niloko nila ang mga mamumuhunan at mamimili. Ngunit nang manumpa na si Trump, sinimulan ng SEC na ibasura ang mga kasong ito na parang mainit na patatas.”

Bakit Ibinasura ng SEC ang mga Kaso Laban sa mga Kumpanya ng Crypto?

Binalangkas ni Warren ang mga ibinasura na kaso laban sa mga pangunahing platform ng cryptocurrency na nag-ambag sa inagurasyon ni Trump:

• KrakenNag-donate ng $1 milyon, ibinasura ang kaso
• CoinbaseNag-donate ng $1 milyon, ibinasura ang kaso
• GeminiNag-donate ng $1 milyon, ibinasura ang kaso
• BinanceNagbigay ng $2 bilyong tulong sa kasunduan sa negosyo ng stablecoin ng pamilya Trump, ibinasura ang kaso

Ipinaliwanag ni Atkins na ang mga ibinasura na kaso ay may kinalaman sa "mga isyu sa pagpaparehistro" mula sa nakaraang komisyon. Mahalaga ang pagkakaibang ito dahil ang mga paglabag sa pagpaparehistro ay lubhang naiiba sa mga kaso ng pandaraya. Ang nakaraang SEC sa ilalim ni Gary Gensler ay nagtaguyod ng isang pamamaraan na puno ng pagpapatupad, na nangangatwiran na ang karamihan sa mga crypto token ay mga hindi rehistradong seguridad. Tumutol ang mga tagapagtaguyod ng industriya na ang ahensya ay hindi kailanman nagbigay ng malinaw na mga patakaran para sa pagsunod, na naging imposible ang pagpaparehistro.

Nang hamunin ni Warren si Atkins na pangalanan ang mga aktibong kaso laban sa mga crypto donor, hindi siya agad-agad na nakapagbigay ng mga halimbawa. Gayunpaman, ikinatwiran ni Atkins na ang kakulangan ng kasalukuyang mga kaso ay sumasalamin sa mga pagbabago sa patakaran sa halip na paboritismo, dahil ang SEC ngayon ay naglalayong magtatag ng malinaw na mga patakaran sa pamamagitan ng batas sa halip na mga labanan sa korte.

Ano ang Debate sa Pagpaparehistro Laban sa Pandaraya?

Matagal nang nagrereklamo ang industriya ng crypto tungkol sa tinatawag nitong "regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad." Ikinatwiran ng mga kumpanya na hindi kailanman nilinaw ng nakaraang SEC kung aling mga digital asset ang kwalipikado bilang mga seguridad, pagkatapos ay pinarusahan ang mga kumpanya dahil sa hindi pagpaparehistro. Dahil dito, halos imposibleng sumunod dahil hindi matukoy ng mga kumpanya ang kanilang mga obligasyon sa regulasyon.

Tuklasin ang Mga Promising Project...

Mga Promising Project...

(Advertisement)

Nagpapatuloy ang artikulo...

Itinataguyod ni Atkins ang Digital Asset Market Clarity Act of 2025, na magtatatag ng malinaw na mga hangganan sa pagitan ng pangangasiwa ng SEC at Commodity Futures Trading Commission. Naaprubahan na ng Kamara ang panukalang batas at naghihintay ng aksyon ng Senado.

Ikinakatuwiran ng mga kritiko tulad ni Warren na ang pamamaraang ito ay nagbibigay-daan sa mga manloloko na makatakas. Ikinakatuwiran ng mga tagasuporta na lumilikha ito ng isang magagamit na balangkas na nagpoprotekta sa mga mamumuhunan habang pinapayagan ang lehitimong inobasyon. Ang pangunahing hindi pagkakasundo ay nakasentro sa kung ang mga ibinasura na kaso ay may kinalaman sa aktwal na pinsala sa mamumuhunan o mga paglabag sa teknikal na pagpaparehistro sa isang hindi malinaw na kapaligiran sa regulasyon.

Ano ang Nangyari sa mga Kaso ng Presidential Clemency?

Binigyang-diin ni Warren ang tatlong ehekutibo ng korporasyon na nakatanggap ng clemency ng pangulo at kasunod nito ay ibinasura ang mga kaso ng SEC:

• Devon ArcherNagbenta ng $60 milyon na walang kwentang bono sa mga may pensiyon
• Carlos Watson: Nilinlang ang mga mamumuhunan tungkol sa pinansyal na pagganap ng kumpanya
• Trevor MiltonMga nilokong mamumuhunan, nag-donate ng $1.8 milyon sa kampanya ni Trump

Kinilala ni Atkins ang kahirapan ng pagsasampa ng mga kasong sibil laban sa mga indibidwal na tumatanggap ng mga pardon o clemency ng pangulo. Binanggit niya na habang teknikal na maipagpapatuloy ng SEC ang mga kasong sibil, ang clemency ng pangulo ay lumilikha ng mga praktikal na balakid.

Nagbubunsod ito ng mga masalimuot na legal na tanong tungkol sa paghihiwalay sa pagitan ng kriminal at sibil na pagpapatupad. Kapag nagbigay ng clemency ang isang pangulo, ipinapahiwatig ba nito na ang pinagbabatayan na pag-uugali ay hindi nangangailangan ng karagdagang aksyon ng gobyerno, o dapat bang panatilihin ng mga regulator ng sibil ang kalayaan?

Paano Tinutugunan ng Batas sa Crypto ang mga Isyung Ito?

Paulit-ulit na Atkins advocated para sa pagpasa ng Kongreso ng malinaw na mga patakaran sa digital asset. Sinabi niya sa mga senador na ang kalinawan ng batas ay maiiwasan ang whiplash sa pagpapatupad at mababawasan ang kawalan ng katiyakan para sa mga kumpanyang sinusubukang matukoy kung ang mga produkto ay napapailalim sa mga patakaran sa seguridad o kalakal.

Ang batas ay nahaharap sa mga balakid sa Senado. Nais ng mga Demokratiko na idagdag ang mga kinakailangan sa etika upang matugunan ang mga potensyal na salungatan ng interes kung saan ang mga opisyal ng US ay nakikinabang mula sa industriya ng crypto. Sinubukan ng mga Demokratiko ang mga naturang susog sa Komite sa Agrikultura ngunit nabigo. Ang kanilang suporta ay kakailanganin para sa isang buong boto sa Senado.

Upang matugunan ang kakulangan sa regulasyon habang nasa negosasyon, sinabi ni Atkins na ang SEC at CFTC ay nagsusumikap sa "Project Crypto," pagbuo ng token taxonomy at mga potensyal na eksepsiyon para sa ilang partikular na transaksyon sa blockchain habang pinapanatili ang mga proteksyon ng mamumuhunan.

Sinusubukan ng White House na basagin ang pagkakatabla sa pagitan ng mga bangko at mga kumpanya ng digital asset sa mga hindi pa nareresolbang isyu, kabilang ang mga hindi pagkakasundo sa mga gantimpala ng stablecoin, na nagpabagal sa momentum sa likod ng mas malawak na mga panukalang batas sa istruktura ng merkado ng crypto.

Kumusta naman ang mga Pagsisiwalat ng IPO at mga Kinakailangan sa Pampublikong Kumpanya?

Ginamit ni Atkins ang pagdinig upang ipagtanggol na ang mga kinakailangan sa pagsisiwalat ng mga korporasyon sa US ay naging napakalawak na kaya't natatakpan nito ang panganib sa halip na ipaliwanag. Binanggit niya ang pasanin ng pagsisiwalat bilang isang salik na nagiging sanhi ng mas kaunting nakalistang mga kumpanya sa US noong 2026 kaysa sa mga nakaraang dekada.

Tinantya niya ang taunang gastos sa mga pampublikong kumpanya para sumunod sa mga regulasyon sa pag-uulat at nangakong "gawing moderno, rasyonalisahin, at gawing mas madali" ang mga pagsisiwalat tungkol sa materyalidad, isang konseptong pundasyon sa batas ng mga seguridad ng US.

Ang argumentong ito ay sumasalamin sa isang matagal nang debate. Sinasabi ng mga tagasuporta na ang labis na mga kinakailangan sa pagsisiwalat ay nagpapamahal sa pagiging publiko, na nagtutulak sa mga kumpanya na manatiling pribado nang mas matagal at nililimitahan ang access ng mga ordinaryong mamumuhunan sa mga pagkakataon sa paglago. Ikinakatuwiran ng mga kritiko na ang matibay na pagsisiwalat ay nagpoprotekta sa mga mamumuhunan mula sa mga nakatagong panganib at ang paghina ng mga kinakailangan ay nag-aanyaya sa mga pagkakamali ng korporasyon.

Bakit Nanawagan ang mga Bangko sa US na Itigil ang mga Crypto Charter?

Nagsumite ang American Bankers Association ng isang liham ng komento noong Miyerkules na humihimok sa Office of the Comptroller of the Currency na pabagalin ang mga pag-apruba ng mga pambansang charter ng bangko para sa mga digital asset firm. Binanggit ng grupo ng pagbabangko ang mga partikular na alalahanin:

• Mga hindi natapos na protocol ng receivershipHindi pa malinaw kung paano babagsak ang mga bangkong crypto
• Hindi kumpletong mga balangkas ng pederal na pangangasiwaHindi pa pinal ang istrukturang pangsuperbisyon para sa crypto banking

Tinukoy ng ABA ang GENIUS Act, binabanggit na ang ganap na implementasyon ay malamang na "matagal pa" dahil nangangailangan ito ng koordinadong paggawa ng mga patakaran sa limang ahensya, kabilang ang Federal Reserve at FDIC. Kinondisyon ng OCC ang ilang kamakailang pag-apruba ng charter sa pagsunod sa GENIUS Act sa hinaharap.

Nais ng asosasyon ng pagbabangko na ang OCC ay "maging matiyaga, hindi sukatin ang progreso ng pagpapasya sa aplikasyon laban sa mga tradisyunal na takdang panahon, at hayaang lubos na makita ang mga responsibilidad sa regulasyon ng bawat aplikante ng charter bago isulong ang isang aplikasyon sa charter."

Ang posisyong ito ay sumasalamin sa mga tradisyunal na alalahanin sa pagbabangko tungkol sa mga bagong papasok na nagpapatakbo sa ilalim ng mga hindi tiyak na patakaran. Gayunpaman, maaaring magtalo ang mga tagapagtaguyod ng crypto na ang pamamaraang ito ay pinoprotektahan ang mga kasalukuyang bangko mula sa kompetisyon sa halip na tugunan ang mga tunay na kakulangan sa regulasyon.

Konklusyon

Itinampok sa pagdinig noong Pebrero 12 ang malalim na pagkakahati-hati hinggil sa pagpapatupad ng SEC sa ilalim ni Atkins. Ipinapakita ng datos ni Warren ang masusukat na pagbaba sa mga aksyon sa pagpapatupad, habang ipinagtatanggol ni Atkins ang kanyang pamamaraan bilang pagtatapos ng labis na pag-abot sa regulasyon. Ang mga ibinasura na kaso laban sa mga donor ng crypto na nag-ambag ng milyun-milyon sa inagurasyon ni Trump ay nagtataas ng mga katanungan tungkol sa ugnayan sa pagitan ng mga kontribusyon sa politika at mga desisyon sa pagpapatupad. 

Samantala, ang panawagan ng American Bankers Association na ipagpaliban ang mga pag-apruba ng crypto charter ay nagbibigay-diin sa kawalan ng katiyakan sa regulasyon na kinakaharap ng industriya. Dahil ang mga pangunahing batas ay natigil sa Senado at ang pagpapatupad ng mga balangkas ng pangangasiwa ay maaaring ilang taon pa ang layo, kung ang pamamaraang ito ay nagpoprotekta sa mga mamumuhunan o nagbibigay-daan sa pandaraya ay nananatiling isang bukas na tanong.

Mga mapagkukunan

1. Pahayag ng Komite sa Pagbabangko ng SenadoSa Pagdinig kasama si SEC Chair Atkins, Binatikos ni Warren ang Administrasyong Trump para sa Korapsyon Habang Ibinababa Nito ang mga Kaso Laban sa mga Magnanakaw sa Korporasyon

2. Ulat ng Punong Opisyal ng PamumuhunanSinuportahan ng Atkins ng SEC ang Digital Clarity Act sa Pagdinig sa Pagbabangko ng Senado

3. Sulat mula sa American Bankers Association

4. Pahayag ng US SECMga Pahayag ni Paul Atkins, Tagapangulo ng SEC ng US